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对于美联储接下来的加息路径,我们还可以看看美联储鲍威尔8月25日发表的演讲。
总体来说,鲍威尔这次的演讲仍然属于那种模棱两可的废话,可以说是鹰中带鸽,似鸽又似鹰。
鲍威尔称,“我们准备在适当的情况下进一步加息,并打算将政策利率保持在对经济增长具有限制性的水平,直到我们确信通胀持续下降以实现目标。”
(资料图片)
这句话本身是偏鹰的,意味着美联储至少还将加息一次。
但同时,鲍威尔也放了点鸽声来安抚市场。
鲍威尔称“在即将召开的会议上,我们将根据总体数据以及不断变化的前景和风险来评估进展。根据这一评估,我们将谨慎行事,决定是进一步收紧货币政策,还是保持利率不变并等待进一步数据。”
这句话基本是在暗示,9月20日的议息会议,有很大可能会暂停加息。然后等下半年通胀数据逐步出来后,再决定下半年是否加息。
总结一下就是,美联储9月可能会暂停加息,但11月或者12月美联储还有可能再加息一次。
不管美联储还加不加息,现在是比较明确已经进入美联储加息周期的尾声。
不过,大家也要注意,这个尾声只是说美联储停止加息的时间。
我个人是预计,美联储上半年还不会那么快降息,有可能还会维持一段时间高利率状态。
但有一种情况会迫使美联储提前降息,就是我一直跟大家提醒的,美国金融市场爆发流动性危机的风险。
如果美国爆发比较严重的金融危机,包括但不限于:企业债危机、流动性危机、银行破产潮等等,才有可能迫使美联储提前降息。
在美国爆发金融危机之前,美联储应该会尽量拖延降息的时间,因为美联储越晚降息,那么全球美元荒就会越严重,美联储借此收割其他国家的概率就会增加。
所以,我个人是认为,明年美联储是否降息,取决于两点:
1、其他国家爆发严重的金融危机、经济危机,这样美联储可以在其他国家资产价格严重暴跌之后,再放水去抄底全世界,从巨大的差额里牟取收割暴利。
2、美国自己爆发严重的金融危机,那么美联储被迫降息救市,那么美国可能就会跟2008年次贷危机一样,因为自顾不暇,而无力去收割其他国家。
过去这一年多,美联储如此激进加息,等于是在挥舞收割镰刀,这个镰刀已经挥了半天,不见点血,美联储是很难收回去,至于这个血是其他国家的,还是美国自己的,目前还是未知数。
那么从美联储加息,再到世界金融危机危机爆发,会有多远呢?
我们可以试着从历史寻找答案,欢迎大家点赞支持。
从历史来看,并不是美联储一加息,金融危机就会马上爆发。
通常美联储加息之后,要过个2年到4年时间,金融危机才会爆发。
这是因为,一开始不管是企业贷款、居民贷款,房贷、美债,都还有庞大的低利率存量贷款。
这些低利率存量贷款,要在两三年时间里,才会被逐步置换成高利率贷款,那么美联储加息的威力才会显现。
我整理了下1980年以来,美联储每一轮加息,以及引发的危机年份对应表格。
从图中可以清楚的看到,1980年以来,几乎每次美联储加息,都会引发金融危机。
1980年~1981年,美联储激进加息到20%利率,1982年拉美债务危机爆发,南美洲从此一蹶不振。从加息到危机,间隔两年。
1988年~1989年,在日本资产价格泡沫化疯涨的过程里,美联储精准加息,迫使日本加息,戳破了日本资产价格泡沫,1990年日本泡沫危机爆发。从加息到危机,间隔两年。
1994年~1995年,美联储把利率从3%加息到6%,1995年进入降息周期,然后1997年爆发亚洲金融危机。从加息到危机,间隔3年。
1998年~2000年,美联储把利率从4.75%加息到6%,然后爆发2000年互联网泡沫危机。间隔两年。
2004年~2006年,美联储把利率从1%,加息到5.25%,2007年进入降息周期,然后2008年次贷危机爆发。从加息到危机,间隔4年。
2015年~2018年,美联储把利率从0.25%,加息到2.5%,然后2018年全球金融市场普跌,2019年美国出现钱荒危机,迫使美联储紧急扩表5000亿美元。
2020年疫情爆发,美联储无限印钞,导致两年后美国通胀失控。
2022年,美联储开始激进加息,把利率从0.25%,加息到现在5.5%。
那么这次美联储激进加息,会不会引发金融危机?
从历史来看,我觉得大概率是会。
我们是可以看到,1980年、1988年、1998年,这3次加息,都是首次加息后过两年,就爆发金融危机。
但是1994年、2004年,这两次是首次加息后,过了3年到4年,才爆发金融危机,并且是在进入降息途中爆发金融危机。
这说明一点,美联储降息,有时候也并不是好事,危机往往是伴随美联储降息发生。
因为爆发金融危机,美联储就会降息去放水全球抄底资产。
所以,一旦美联储开始降息,反而意味着危险来临。
我们按照历史推演,是有两种危机爆发路径。
一种是首次加息后,过两年爆发金融危机,按照这种路径,美联储2022年开始加息,那么2024年就有可能爆发世界金融危机。
一种是首次加息后,过3-4年爆发金融危机,按照这种路径,那么2025年-2026年,就有可能爆发世界金融危机。
此外,从历史看,还有一些规律。
比如,1994年和1998年,是加息到6%利率,然后爆发危机。
所以,我去年底就说,美联储这轮加息的极限是6%利率,并认为如果美联储加息到6%利率,大概率会爆发比较严重的金融危机。
另外,上世纪,美联储每次加息都收割成功。
82年收割了拉美,90年收割了日本,97年收割了亚洲。
但进入21世纪后,美联储的收割基本失败。
2004年加息,2008年美国收割了自己,爆发了次贷危机。
2015年加息,2019年美国爆发钱荒危机,让那轮加息实际上是中途失败了,只加息到2.5%。
我之前也有分析过,之所以美国在本世纪收割老是失败,是因为有我们的崛起。
比方说,美联储2003年加息后,美元指数只是小小反弹了下,吸引资金回流的效果并不好。
这是因为当时我们正在经济腾飞,外资只要有眼睛都可以看出我们的发展潜力,自然不愿意走。
2015年美联储加息,因为我们当时已经出现资产价格泡沫化,所以差点被美国收割,2015年爆发股灾,外汇储备从2014年近4万亿峰值,在两年时间里少了1万亿美元。
不过2016年打响人民币保卫战后,我们最终还是顶住了美联储那轮收割。
并且2019年美国爆发钱荒危机,迫使美联储降息扩表,让美国那轮收割无功而返。
所以有了之前这两次收割失败的教训后,我们可以看到,2022年3月,美联储开始激进加息之前,美国做了一件事情,就是拱火俄乌危机,通过引爆俄乌冲突,驱赶大量欧洲资本回流美国。
现在,随着美债收益率持续飙升,美债危机压力越来越大,美国已经把拱火目标对准我们。
过去这几年,我经常从金融视角,去结合分析地缘博弈,这样梳理下来,我们就会对当前国际局势,还有美国的险恶图谋,有一些更直观清晰的了解。
具体明年会如何演绎,世界金融危机会不会在明年爆发,还是被拖到2025年-2026年才爆发,我们还是得多多观察。
在当前这个百年未有之大变局里,变数太多,一切皆有可能。
我们只能不断提高风险意识,做好预期管理,这样才能提高我们抵御危机的能力。
我一直说的心理按摩,不是阿Q精神,不是报喜不报忧,而是做好预期管理,是丑话说在前头。
这是需要我们提前去正视风险,这样等风险爆发的时候,我们会因为有心理预期,就不容易悲观。
反倒是没有做预期管理,盲目乐观的人,在碰到现实落差时,更容易变成过度悲观。
同时,好的预期管理,在下调短期预期的同时,会对长远经济的未来保持信心,而不是一味的看衰悲观。
很多人做预期管理,容易变成“希望”变糟糕。
但实际上,我们是在希望经济变好的同时,做好应对经济变糟糕的准备。
这样,经济如果变好,我们也开心。
如果经济不好,我们也能有应对准备。
这会让我们不管经济变好,还是变坏,都能比较理性冷静去应对,而不是像网络舆论那样,动辄两极分化的极端情绪化状态。
我们把拳头缩回来防守,是为了更有力的打出去,去抓住机会。
而不是我们把拳头缩回来,变成打我们自己,这就本末倒置。
危机危机,危中有机。
我们不要只看到危险,也不要只看到机会。
重视风险,才能在危机来临时,转危为机。
我是星话大白,欢迎点赞支持。
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